Equity crowdfunding. Lending crowdfunding. Microcredito

Equity crowdfunding. Lending crowdfunding. Microcredito

Strumenti alternativi di finanziamento per le piccole imprese e le persone fisiche (equity crowdfunding, social lending, microcredito); eBook pdf 156 pag.

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Il prodotto è in formato pdf - ISBN 9788891640963

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(15,50 € IVA Compresa)
Data: 30/03/2020
Tipologia: E-Book


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Aggiornato al Decreto-Legge n° 34 del 2019 (Decreto “Crescita”) e alla Delibera CONSOB n. 21110 del 2019

Questo e-book tratta la disciplina dei tre canali alternativi di finanziamento denominati “equity crowdfunding”, “social lending” (o “lending crowdfunding” o “prestito tra privati tramite Internet” o P2P) e “microcredito” che, nati all’estero, da alcuni anni stanno prendendo piede anche nel nostro paese. Essi sono alternativi, ovviamente, al finanziamento bancario.

Il termine “Crowdfunding” deriva dalle parole inglesi crowd, gente, e funding, raccolta di fondi, quindi significa letteralmente “raccolta di fondi fra la gente”. Il crowdfunding, pertanto, è definibile come una forma di finanziamento collettivo derivante da un processo collaborativo di un gruppo di persone che mette in comune una parte del proprio denaro per finanziare i progetti di persone fisiche o di imprese o di organizzazioni senza scopo di lucro attraverso portali specializzati in questo tipo di raccolta. Esso è una pratica di micro finanziamento dal basso che mobilita persone e risorse finanziarie (definizione di Wikipedia, con qualche nostra aggiunta).

L’equity crowdfundig è quel tipo di crowdfunding che si occupa della raccolta fra il pubblico di capitale di rischio, cioè di capitale sociale di imprese gestite in forma di società di capitali (società a responsabilità limitata, società per azioni, società in accomandita per azioni) o cooperative, anche consortili, le cui azioni o quote non sono quotate in mercati regolamentati e che, per quanto riguarda le società cooperative, rispettano i limiti al possesso di capitale sociale per esse previsti dalla legge o dallo statuto. Infine, come vedremo, l’equity crowdfunding è rivolto, in modo particolare, alle Società a responsabilità limitata.

Segue l’analisi giuridica del “social lending” (da “to lend”, prestare), cioè del “prestito tra privati tramite Internet” ciamato anche “lending crowdfunding”, cioè della raccolta di denaro tra il pubblico che ha per scopo la costituzione di una provvista da utilizzare per erogare prestiti a persone fisiche o a micro imprese per il finanziamento di loro progetti. Il prestito viene concesso ed erogato per mezzo del portale. In questo caso, non esistendo una disciplina specifica del fenomeno, ci siamo dovuti rifare alle norme sugli istituti di pagamento (IP), contenute nel Testo Unico Bancario ed a quelle del Codice Civile sul contratto di mutuo.

Avvertiamo che in questo e-book non tratteremo la tipologia di crowdfunding c.d, “donation / reward”, cioè “donazione / ricompensa”, né le forme di crowdfunding di finanziamento collettivo civico, vale a dire quelle che hanno per scopo il finanziamento di progetti di utilità pubblica, promossi da enti pubblici di solito locali (in primo luogo i Comuni) e gestiti da portali di crowdfunding di proprietà privata. Questa seconda categoria è, ancora, di dimensioni piuttosto contenute, mentre la prima, che è di maggiore importanza, può essere utilizzata per finanziare anche piccolissime iniziative imprenditoriali, oltre che, in maggioranza, attività - progetti senza scopo di lucro. Essa è fondata su donazioni pure, che non hanno contropartite di alcun genere, né agevolazioni fiscali, ma solo delle ricompense decise dal beneficiario e di valore soltanto simbolico o quasi.

Infine, per quanto riguarda il microcredito vengono esaminate, col taglio più operativo possibile, le norme di legge primarie, contenute negli articoli 111 – 113 del Testo Unico Bancario (Decreto Legislativo n° 385 del 1993), così come riformati dai Decreti Legislativi n° 141 del 2010 e n° 169 del 2014, e le norme di attuazione riportate nel Decreto del Ministero dell’Economia n° 176 del 2014.

Conclude questa parte dell’e-book l’esposizione dell’art. 111-bis del Testo Unico Bancario introdotto dal comma 51 dell’articolo 1° della Legge n° 232 del 2016 (Legge di stabilità per il 2017) che ha introdotto la nuova figura degli “operatori bancari di finanza etica e sostenibile” che sono banche normali e non operatori di microcredito.

L’e-book è aggiornato alla riforma del 2018 del Regolamento CONSOB n° 18592 del 2013 che contiene le norme attuative della disciplina legislativa dell’equity crowdfunding ed ai Decreti Legislativi n° 117 e 112 del 2017 sulla riforma degli enti del terzo settore e su quella dell’impresa sociale. In particolare, il Dlgs 117/2017 detta, al suo art. 78, la disciplina fiscale del social lending finalizzato alla raccolta di fondi per le attività di interesse generale senza scopo di lucro previste dall’art. 5 dello stesso decreto che possono essere gestite dagli enti del terzo settore (ETS), incluse le imprese e le cooperative sociali.

Questo e-book è aggiornato alla riforma del 2019 del Regolamento CONSOB n° 18592 del 2013 derivante dall’importante Delibera n° 21110 che ha esteso, con alcuni limiti impliciti, la possibilità di raccogliere capitale di debito tramite i portali di equity crowdfunding anche alle Piccole e medie imprese – PMI costituite in forma di società di persone ed ha, soprattutto, differenziato la disciplina delle offerte di sottoscrizione di strumenti finanziari effettuata per mezzo dei portali di equity crowdfunding fra quelle relative a titoli rappresentativi del capitale di rischio (capitale sociale) di PMI e quelle relative a titoli rappresentativi di capitale di debito, cioè, sostanzialmente, obbligazioni..

Va inoltre ricordato che il Dlgs 117/2017 sulla riforma degli enti del terzo settore detta, al suo art. 78, la disciplina fiscale del social lending (o lending crowdfunding) finalizzato alla raccolta di fondi per le attività di interesse generale senza scopo di lucro previste dall’art. 5 dello stesso decreto che possono essere gestite dagli enti del terzo settore (ETS), incluse le imprese e le cooperative sociali.

Chiude il testo un’appendice legislativa che contiene le norme di legge e quelle regolamentari di attuazione sugli argomenti in esso trattati.

Indice prodotto

Premessa: a cosa servono l’equity crowdfunding, il social lending (o lending crowdfunding) e il microcredito? 8
1. L’equity crowdfunding: la sua disciplina legislativa negli articoli 50-quinquies, 100-ter e 101 del Testo Unico della Finanza (Dlgs 58/1998): i gestori dei portali e il Registro di essi
1.1 Cos’è l’equity crowdfunding (raccolta di capitale di rischio per mezzo di portali on line
1.2 Le norme di legge sull’equity crowdfunding e i soggetti che possono gestire i portali specializzati in esso
1.3 I requisiti per l’iscrizione nel registro dei portali di equity crowdfunding
1.4 Il procedimento di iscrizione nel registro e l’avvio dell’attività
2. Le imprese che possono raccogliere capitali attraverso i portali specializzati nell’attività di equity crowdfunding
3. Le offerte per la raccolta di capitali effettuate attraverso i portali specializzati nell’equity crowdfunding
3.1 Le offerte al pubblico per la raccolta di capitali di PMI effettuate per mezzo di portali di equity crowdfunding in generale
3.2 L’equity crowdfunding per la Società a responsabilità limitata
3.3 La pubblicità e il documento di presentazione di una offerta al pubblico di equity crowdfunding
3.4 Le modalità di svolgimento di una offerta al pubblico di equity crowdfunding: i requisiti delle offerte sul portale.
3.5 Le modalità di svolgimento di una offerta al pubblico di equity crowdfunding: la costituzione della provvista e il diritto di revoca dell’adesione.
4. Gli obblighi e le procedure relativi alla gestione dei portali di equity crowdfunding
4.1 Gli obblighi dei gestori dei portali in generale e quelli nei confronti degli investitori che aderiscono alle offerte.
4.2 Gli obblighi informativi dei gestori dei portali di equity crowdfunding.
4.3 Gli obblighi relativi alla gestione delle adesioni alle offerte e le procedure interne di segnalazione delle violazioni delle norme di legge e del Regolamento.
4.4 Gli obblighi di comunicazione alla CONSOB. I provvedimenti cautelari e le sanzioni.
5. La disciplina del social lending o lending crowdfunding ed i soggetti che possono esercitare tale attività dopo il Codice del terzo settore (Dlgs 117/2017)
6. Il Decreto del Ministero dell’Economia n° 176 del 2014 che ha dato attuazione all’art. 111 del Testo Unico Bancario (TUB) sul microcredito
7. Il microcredito per lo sviluppo di attività imprenditoriali
8. Il microcredito per l’inclusione sociale e finanziaria di persone fisiche
9. I requisiti per l’iscrizione nell’elenco degli operatori di microcredito
10. Gli operatori di microcredito senza fine di lucro non iscritti nell’elenco
11. Gli operatori di finanza mutualistica e solidale: le nuove MAG (“Mutue di autogestione”)
12. Gli operatori bancari di finanza etica e sostenibile
Appendice normativa
1. Decreto Legislativo n° 58 del 1998 (Testo Unico della Finanza). articoli 4-undecies, 50-quinquies, 100-ter, 101 e 190-quater.
2. Regolamento CONSOB adottato con Delibera n° 18592 del 2013 e riformato con varie delibere, fino alla Delibera n° 21110 del 2019 (Regolamento sull’equity crowdfunding)
3. CODICE CIVILE: articoli 2412, 2467, 2468, 2470, 2483 e 2526. 6
4. Decreto Legislativo n° 385 del 1993 (Testo Unico Bancario): articoli 111 – 113
5. DECRETO DEL MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE del 17 ottobre 2014, n. 176: “Disciplina del microcredito”
6. Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico del 24 Dicembre 2014: articolo 4-bis
7. Decreto legislativo n° 117 del 2017: “Codice del terzo settore”
8. Decreto-Legge n° 34 del 2019 (decreto “crescita")

Descrizione breve

Strumenti alternativi di finanziamento per le piccole imprese e le persone fisiche (equity crowdfunding, social lending, microcredito); eBook pdf 156 pag.
Aggiornato al Decreto-Legge n° 34 del 2019 (Decreto “Crescita”) e alla Delibera CONSOB n. 21110 del 2019

Isbn: 9788891640963



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